In Jackson Hole, Wyoming, is de eerste fysieke bijeenkomst van centrale bankiers sinds de coronapandemie aan de gang. Beleggers keken vol smart uit naar wat Federal Reserve voorzitter Jerome Powell te zeggen had over de aanhoudende inflatie: is het hoogtepunt bereikt en kunnen we terug naar business as usual of moeten financiële markten zich schrap zetten voor meer leed in de vorm van renteverhogingen? 

De booschap zat er tussenin: in zijn nauwelijks acht minuten durende speech deelde Powell mede dat het te vroeg is om de (rente-)teugels te laten vieren en dat meer data nodig zijn om te kunnen beoordelen welke rentestap in september proportioneel is. Hij liet hierbij open of een nieuwe rente-verhoging van 75 basispunten (0,75 procentpunt) - die door beleggers gevreesd werd - voor de hand ligt. Powell benadrukte dat het aan de Federal Reserve is om verantwoordelijkheid te nemen voor de aanhoudende inflatie. Het inflatiepercentage terugbrengen naar 2% staat voorop, en zowel huishoudens als bedrijven moeten er rekening mee houden dat dit pijn gaat doen: een lagere groeivoet en meer werkloosheid.

Opmerkelijk aan Powell's nieuws was dat hij de huidige inflatie volledig lijkt toe te schrijven aan een inbalans tussen vraag en aanbod: er is teveel vraag in de economie en te weinig aanbod. Dit zorgt voor de hogere prijzen die we sinds een jaar ervaren. De olifant in de kamer laat hij onbenoemd: zou het dan misschien toch aan de biljoenen liggen die de afgelopen jaren zijn 'bijgedrukt' om de economie (verder) te stimuleren? 

De beurzen gingen flink onderuit na het uitkomen van het nieuws. Dit gaat geen gemakkelijke winter worden..

Social

Personal Consumption Expenditures

Eerder vandaag kwamen ook de Amerikaanse Personal Consumption Expenditures (PCE) cijfers uit. De PCE cijfers kunnen we zien als de beste graadmeter voor inflatie: het is een mandje boodschappen en goederen die het dichtstbij de uitgaven van de gemiddelde Amerikaan aansluiten. De PCE index daalde met 10 basispunten (0,1%) van juni tot juli, wat voor de markten als een meevaller kwam; de maand ervoor was de index nog met 100 basispunten (1%) gestegen. Gemeten over het gehele jaar komt de PCE index op +6,3% uit.   

De speech van Powell kan hier teruggekeken worden: